??昨日滬深兩市小幅收跌，8月行情正式宣告收官。月度表現(xiàn)來(lái)看，滬指上漲2%，創(chuàng)業(yè)板指則小幅下跌2.4%。值得注意的是，北向資金昨日大幅出逃逾80億元，這一數(shù)據(jù)也創(chuàng)下了7月24日以來(lái)新高。

隔夜美股方面，三大指數(shù)漲跌不一，標(biāo)普、道指則創(chuàng)下逾30年來(lái)*佳8月表現(xiàn)，特斯拉繼續(xù)狂飆，股價(jià)大漲逾10%，馬斯克也成功超越扎克伯格成全球第三大富豪。

今日券商晨會(huì)上，東吳證券陳李分析當(dāng)前市場(chǎng)熱度指出，從指數(shù)估值歷史分位數(shù)來(lái)看，已經(jīng)非常逼近過(guò)往牛市的頂峰時(shí)期估值，目前性?xún)r(jià)比較低。華西證券則把即將展開(kāi)的全面行情定義為“循環(huán)?！保陆鹑?，新科技，新消費(fèi)，新健康和新能源等板塊將成為行情主線(xiàn)。

東吳證券：A股量體溫 當(dāng)前有多熱?

東吳證券陳李日前發(fā)布研報(bào)，針對(duì)目前市場(chǎng)熱度，從多個(gè)角度研究目前市場(chǎng)泡沫化的程度。東吳證券指出，從指數(shù)估值歷史分位數(shù)來(lái)看，已經(jīng)非常逼近過(guò)往牛市的頂峰時(shí)期估值，目前性?xún)r(jià)比較低：目前創(chuàng)業(yè)板指(120.4)以及中小板指(57.23)，估值歷史分位數(shù)分別為89%和90%，接近歷史高點(diǎn)。

目前的位置相比7月13號(hào)的高點(diǎn)位置略有下滑8%的歷史分位數(shù)左右。行業(yè)指數(shù)方面目前計(jì)算機(jī)、食品飲料和醫(yī)藥的市盈率分別為68.0、50.0和52.9，估值歷史分位數(shù)皆在83%以上接近歷史峰值水平。

不過(guò)，過(guò)往牛市期間尾部股票有跑贏(yíng)頭部股票的現(xiàn)象，然而本輪牛市之中尾部股票的行情還未大范圍出現(xiàn)。從基金持倉(cāng)角度，目前不同基金公司持倉(cāng)估值的分化已與07年牛市持平，并沒(méi)有出現(xiàn)機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的趨勢(shì)。

華西證券：從創(chuàng)業(yè)板大漲看“循環(huán)?！眴?dòng)的必要條件

華西證券萬(wàn)科麟展望未來(lái)指出，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議有望開(kāi)啟新一輪全球?qū)捤桑?0月國(guó)內(nèi)重要會(huì)議召開(kāi)前，市場(chǎng)對(duì)于“經(jīng)濟(jì)大循環(huán)”等政策預(yù)期的升溫將成為市場(chǎng)進(jìn)一步上行的核心動(dòng)力，華西證券將即將展開(kāi)的全面行情定義為“循環(huán)?！?，圍繞著國(guó)內(nèi)國(guó)際 “雙循環(huán)”的政策推進(jìn)，A股市場(chǎng)五大板塊將成為行情主線(xiàn)，將其稱(chēng)為“新五朵金花”，分別是新金融，新科技，新消費(fèi)，新健康和新能源。

短期來(lái)看，華西證券認(rèn)為在沒(méi)有滿(mǎn)足全面牛市的三個(gè)條件前，市場(chǎng)整體仍然處于震蕩期，短期市場(chǎng)可以考慮在風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫后進(jìn)一步回歸基本面，關(guān)注中報(bào)高景氣的方向，適當(dāng)回避純粹高風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)近期漲幅較大的品種。行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：食品飲料、醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁、消費(fèi)電子、保險(xiǎn)等，主題建議關(guān)注國(guó)企改革、能源安全、數(shù)字貨幣等。

中信證券：煤炭行業(yè)告別沖擊 迎來(lái)改善

中信證券祖國(guó)鵬對(duì)煤炭行業(yè)發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，板塊主要煤炭上市公司上半年共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)425億元，凈利潤(rùn)同比下滑18.79%，盈利主要來(lái)自動(dòng)力煤企業(yè)，凈利潤(rùn)占比約84%，焦炭公司凈利同比下滑46%。從第二季度情況看，5-6月份需求快速改善帶動(dòng)了景氣改善，環(huán)比增長(zhǎng)約19%。與盈利波動(dòng)對(duì)應(yīng)，煤炭公司應(yīng)收賬款及存貨占比上半年也都出現(xiàn)了壓力。

展望下半年，在安全監(jiān)管和進(jìn)口政策的約束下，產(chǎn)量增速向上的彈性有限，而需求還可延續(xù)整體改善的趨勢(shì)，主要?jiǎng)恿?lái)自于地產(chǎn)投資增速的擴(kuò)張以及工業(yè)用電的恢復(fù)。下半年煤價(jià)降幅也有望收窄，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤/焦煤/焦炭均價(jià)同比降幅分別為2%/6%/1.5%，下半年板塊業(yè)績(jī)降幅將收窄至10%左右。????

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